编者按：本文为创业邦原创，作者：陈晓，编辑：刘岩，未经创业邦授权不得转载，图源：摄图网、绿动资本
自从“双碳”战略提出之后，投威廉希尔中文网站 市场上又迎来了一轮绿色投资浪潮。其中被提及越来越多的一种投资方法便是ESG投资。
所谓“ESG”，它代表环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance），这与传统注重财务回报的投资策略不同。ESG投资跟普通风险投资一样，要求赚取超额回报。但同时，它还要考量环境和社会治理，这无形中为赚取超额回报增加一层“束缚”。
而专注绿色投资的绿动资本，已经将ESG政策制度化，并且对投资行为进行绿色影响力量化评估的私募股权基金。更准确来说，他们做的是绿色影响力投资。即使带着ESG社会使命的“束缚”，他们依然成为市面上鲜有的抢先赚到了超额回报的私募股权投资机构。
“社会价值和投资收益并不冲突”，白波接受创业邦采访时说，“绿色影响力投资本身就是在追求环境保护和经济回报双丰收。”成立于2016年的绿动资本也身体力行交出了自己的成绩单：旗下一期人民币基金年化收益率在20%以上，并不低于VC/PE机构的平均回报水平。
成立于2016年的绿动资本，诞生于上一波绿色投资浪潮退去时，新一波绿色投资浪潮来临之前。这家“年轻”的投资机构如何打破绿色投资并不赚钱的魔咒，获得超额收益的呢？平衡好财务价值与环境和社会治理，的确成为一门艺术。绿动资本又是如何做到的？
二十年如一日的绿色投资之路
20年来，白波从来没有离开过绿色新能源领域，97年便开始研究从事能源与绿色发展领域，曾任麻省理工学院（MIT）能源和环保领域的研究助理，在知名期刊上发表超过15篇学术文章。
白波成立的绿动资本旗下一期人民币基金
年化收益率在20%以上
2009-2016年白波任职于美国华平投资集团，作为合伙人和董事总经理负责华平在亚太区的能源、工业和商业服务行业的投资。2009年至2011年，白波主导了美国华平投资在美国和南美洲的绿色投资领域的部分投资。
谈起2010年前后的绿色投资浪潮，白波还有些惋惜。“那个时候投资的传统能源项目都很成功，赚了很多钱。之后大家都押注在清洁能源上，投入了大量的资金，包括美国的老牌投资机构，最后都不太成功，因为当时清洁技术的发展还并未成熟。”
在美国经历过绿色投资的挫败之后，白波并没有放弃绿色能源方向的研究，回国之后，他重整旗鼓，结合国内的政策和环境，又重新走上了绿色投资这条路。“国内的宏观环境更优厚，企业家精神也更浓郁。再加上近年来技术的迭代，包括许多数字技术和生物技术的成熟，让我发现成立一家环境、社会效益与财务回报双丰收的投资机构是完全可行的。”白波谈起绿动资本成立的初衷。
而创立基金的第一步，是与LP达成共识。“我们作为投资机构的策略和定位是什么，一开始就会和投资人说清楚，我们不是一个投资回报最大化的企业，我们是既要有好的市场财务回报，同时也要有可量化的环境回报，我们跟投资人达成共识了以后，有了他们的支持我们才能够制定长期策略。”白波介绍。
寻求大型公司母基金的支持，获得认可成为绿动资本的第一步。“国内大型企业其实都非常有社会责任感，也在积极求变，推动传统企业转型。”白波介绍，绿动资本的第一期基金汇聚了三峡、华能、中石油、鞍钢、中科院、工行、建行、中信建投、远景能源、天合光能、财信金控等领域龙头组成的战略投资人生态圈，在管规模37亿人民币。同时，绿动资本还参股管理了两支基金，分别是四源合钢铁产业结构调整基金和三峡绿色基金。
不像财务报表有明确的量化体系，社会环境的价值该如何量化呢？白波介绍，绿动资本成立了专门的绿色技术研究院，负责来量化投资的每一个环节的绿色影响力。其中环境建模过程是研究院和企业一起做，需要企业提供关键的运营指标，加上其他权威参数，能够推导出环境影响力。这需要企业不断地提供信息和数据，然后进行验证和环境影响力量化，这个过程需要企业的配合和基金的共同努力。
“我们把ESG纳入到我们的投资流程里，在我们每一个交易上了投委会以后，除了财务的报告之外，他们的PPT里面必须有一部分是对绿色影响力的评估。”白波说道，在过往二级市场中，公司披露的只有财务报表，没有社会和环境影响力的报表。绿动资本要做的是逐渐影响被投企业和企业家，除了重视财务报表之外，也要重视对于社会和环境的影响力。
“碳中和”是一场持久战
而什么样的创业公司符合绿色投资的范畴呢？
白波介绍了绿动资本主要关注的几个领域：物流与交通、产业互联网、先进制造、环保服务等。
“其实最终我们聚焦的还是绿色技术，能够颠覆传统的领域。”白波介绍，比如生物合成赛道，绿动资本近期投资的某家企业，将生物制药的方法论和技术平台，应用在工业领域。
在工业领域生产和制造传统材料，用化工生物合成生产的材料不仅绿色环保，而且由于生产路径干净，大大降低了生产成本。“绿色技术能够取代传统制造技术，创造环境价值的同时也能降本增效，符合我们既要环境保护价值，也要财务回报的投资理念。”
被投企业【箱箱共用】绿色影响力指标
第二类重点关注领域是数字技术。白波认为未来的10年到15年，甚至更长时间，物联网技术和大数据，智能传感器，人工智能等等一系列的东西会在工业领域得到广泛地应用，让整个运营环节更高效节能。
他以绿动资本投资的另一家企业箱箱共用为例，他们把传统的一次性或多次性的工业包装以一种可循环的方式共享，用数字技术把本来只有一家自用的包装方式，改变成一个可循环的包装，这其中涉及到物联网技术和数字平台，利用绿色技术的加持，原本可能造成白色污染的包装箱可以使用8到10年。
“一只箱子在8年的时间里能替代多少个铁桶？它的碳足迹非常清楚，从开矿到冶炼，到制造成铁桶，有多少二氧化碳排放消耗多少水非常清楚，也很容易量化。”白波介绍。
另外，白波还提到新材料领域，其认为无论是新能源、节能或者是电动汽车的轻量化，先进制造等，很多的环节最终说到“卡脖子”的事都是在材料领域。所以新材料也是绿动资本未来投资的重要焦点之一。
“碳中和是一场持久战，考验的是长期投资的眼光、信心和耐心。当前碳中和火了，反应了一种市场共识。但更重要的是达成共识之后，我们还需要专注投入和持久努力。包括顶层设计的完善、细则的落地、资本的投入、技术的创新、产业的进步，以及个人生活方式的改变。”白波在接受采访时说道，他非常欣慰目前大家对于碳中和领域投资的热情，目前国内碳中和领域投资仍处于蓝海中，他欢迎各界投资者的加入，推动行业规范细则，在新一轮绿色投资浪潮中取得社会环境和财务价值的双丰收。
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