编者按：本文来自微信公众号 斑马消费（ID:banmaxiaofei），作者：陈晓京，创业邦经授权发布。

在满城风雨中，很多人担心娃哈哈集团一旦失去宗馥莉，必将掀起一轮控制权、管理权变更的戏码。

不过，外界似乎想多了。

自老董事长宗庆后去世后，娃哈哈集团的股权结构没有变动，依然是杭州上城区文商旅、宗庆后以及娃哈哈职工持股会三足鼎立。不同的是，宗庆后一方，与职工持股会事实上一致行动关系是否如同之前那样紧密，成为这次风波的焦点。

在宗馥莉《致娃哈哈集团全体员工的函》中，她公开点名上城区和娃哈哈集团部分股东，对其经营管理娃哈哈集团的合理性提出质疑，以至于无法正常履职。她借以向外界暗示了持股三方，或许已经心生嫌隙。

通过这种激烈的方式，将自己置于公众视野，宗馥莉或是为寻求更多支持，也可能以另一种方式，获得更多话语权。

如果了解娃哈哈集团的成长史，应该知道这家企业内部爆发的矛盾不是一次两次。达能之战、推动国有股权退出等等，深埋的历史遗留问题在宗老去世之后，行至一个临界点。

宗馥莉此次“亮剑”，似乎有备而来。娃哈哈上游的宏振投资，在今年3月已由宗馥莉实际控制，这家企业集纳了文化、科技、创投以及酒业等各种业务，是宗氏家族最重要的产业航母；下游的包装、印刷、营销，乃至代工商宏胜饮料集团，均由宗馥莉一手掌控。

这，或许才是宗馥莉硬杠的真正底气。

“长公主”掀桌子

宗庆后先生去世5个月后，娃哈哈再次成为焦点。

7月18日上午，宗馥莉署名的《致娃哈哈集团全体员工的函》在全网疯传，其声明辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务，不再参与企业经营管理。

在这封签署于7月15日的函中，宗馥莉毫不掩饰地点名杭州上城区、娃哈哈集团部分股东，质疑其掌管集团经营管理的合理性，导致她无法继续履行相关职责。

公开“掀桌子”硬杠，除了忍无可忍，同时也可能在向外界暗示，三方稳定的持股关系，已经出现了裂痕。

宗馥莉是宗家“长公主”，2021年12月就任公司副董事长兼总经理。宗庆后去世，她没有坐上董事长之位。

宗馥莉在公司的地位也比较尴尬。娃哈哈集团由杭州上城区文商旅持股46%、宗庆后持股29.40%、娃哈哈集团基层工会持股24.60%。

截至目前，宗馥莉虽没有接手宗庆后所持娃哈哈集团股权，但已接手其父名下多家企业。据工商资料，今年以来，她职位变动信息超过120次。

宗馥莉此番境遇，可能与十多天前，流传于网络的举报有关联。该举报信出自疑似娃哈哈前员工之手，指出她架空宏胜饮料集团老员工、替换管理层，以及通过宏胜集团转移资产等等。对于这份举报信，娃哈哈方面和宗馥莉均没有回应。

在娃哈哈集团体外，宗氏家族已建立起庞大的产业集团，包括宗馥莉控制的宏胜饮料集团、宏振投资等。

宗馥莉通过宏振投资，对外投资持股27家子公司，大多数企业名称中带有“娃哈哈”三字。

有了这些后盾，宗馥莉叫板的“底气”更足了。

权力之争爆发

宗庆后生前，曾在凤凰网《封面》栏目中表示，他的个人财产可以由子女继承，企业经营管理不排除由职业经理人负责打理。

不过，在镜头另一面，近几年他有意提携女儿。

2018年4月，宗馥莉就任娃哈哈集团公关部长；2021年12月，就任公司副董事长兼总经理，全面接手公司日常事务，成为名副其实的“二把手”，距离董事长之位，一步之遥。

宗馥莉无限接近权力中心，信心来源于自身创业的成功。2003年，她回国创立宏胜饮料集团，已由一家小工厂，壮大成为如今拥有104条生产线、44家子公司和16个生产基地的食品饮料行业小巨头。

2021年，宏胜饮料集团营业收入达104.21亿元，入围该年度中国轻工业企业200强。

但要全面接手娃哈哈集团，并没有那么容易。

娃哈哈集团并不属于宗家，它是一家混合所有制企业，第一大股东乃上城区国资。股权改革，是宗庆后生前没有解决的遗留问题。

2006年，宗庆后对外表示，他正与杭州国资商谈国有股份退出事宜，但因后来与达能之战被迫暂停。

2023年，国资再次发出退出信号，当年7月，杭州上城国资拟将其持有娃哈哈集团46%股权的权益价格评估和法律服务进行招标。但，后续没有进一步进展。

宗庆后在世时，可以和职工持股会达成事实性一致行动关系，去世后，这种关系是否持续？宗馥莉即便全部继承宗庆后的股权，对公司的控制仍然存疑。

娃哈哈往哪走？

宗馥莉凭借一己之力，将这场博弈置于聚光灯下。在权力更迭的过程中，她同样面临着“出局”的风险。

不过，无论哪一位胜出，都得面对娃哈哈的“中年危机”。

据公开数据，2021年-2023年，公司实现营业收入分别为519.15亿元、512.02亿元和519亿元。3年原地踏步，很难再回到2013年783亿元的巅峰。

早年间，娃哈哈集团以营养快消、AD钙奶和八宝粥“三大件”，吃到低线市场的红利，但随着竞品越来越多，产品迭代越来越快，三大件不太吃香了。

梳理发现，大型上市饮料企业中，现在已形成1+N模式，基本上会有一个板块的营收规模达到100-200亿级，另外还有多个产品助攻。

2023年，农夫山泉的饮用水、茶饮料收入规模分别达到202.62亿元、126.59亿元；东鹏饮料的功能饮料收入达103.36亿元、华润饮料包装水124.47亿元、康师傅的茶饮料达200.59亿元。

论百亿级单品，娃哈哈的营养快线早在2013年突破200亿元，但在3年后下滑至100亿元以内，衰退的速度令人大跌眼镜。

据娃哈哈集团一位高管透露，AD钙奶年销售规模于2021年回归百亿级，约120亿元左右。它的命运，几乎和旺仔牛奶一样，面对常温奶、低温奶的强势渗透，几无招架之力。

这几年来，娃哈哈集团开发新品超过300种，在市场上如石子落水，一点涟漪都没有。新品大多采取追随战略，人有我有，看不出创新。典型案例是，去年无糖茶在市场爆红，今年一口气上架4款无糖茶产品。

卖了几十年的纯净水，2015年升级为晶钻水，只换了个包装，在市场不温不火。其在包装水领域市场份额逐年收缩，2023年仅有5.6%，位列行业第三。

宗馥莉在任时曾花大力气进行渠道建设、补贴经销商。在去年底举行的2024年娃哈哈全国经销商大会上，她强调要真正打开销售新通路。

她不会想到，才过半年，物是人非。

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