《创业邦》杂志 文/David Young
找VC威廉希尔中文网站 是相当具有挑战性的任务——尤其是初次创业的人，即使在金融市场最兴旺的时候也占不到什么便宜。在近期的某个研讨会上，有人在小组讨论中表示，他认为95%以上的创业者已经放弃了VC，另一位小组成员立刻回应道：“没错，就好像我周围95%的人都决定不和超模约会。”只要清醒地认识到期望值该有多高，这就算打赢了上半场战斗，但有四大幻想常出现在寻找早期VC的创业者身上。
幻想之一
“只要能让对方相信我公司的未来前景，就可以提高企业现在的估值。”
很多早期创业者将精力大量投注在公司估值问题上，不惜用折扣促销等取巧方式来拉高现金流，以为这样就可以证明企业将来的收入前景，从而提高当前的估值。
现实：早期VC威廉希尔中文网站 对企业估值的想法很简单，那就是“并不重要”——而持股比例才是关键。暂且将金额低于200万美元的种子威廉希尔中文网站 放在一边，首轮VC威廉希尔中文网站 的典型投资后资本分配比例一般如下：
领投：20%～25%.VC一般会坚持要求在早期投资企业中持股比例不低于20%.
跟投：20%～25%.VC一般喜欢再找家跟投的VC一起做，即使股权会被稀释，投资者和企业也都觉得更有利。
期权池：15%～20%.除非VC已经决定在下一轮威廉希尔中文网站 前肯定要引入新CEO（从期权池比例的讨论中往往就能看出这点），在期权池比例上下点功夫讨价还价，往往比纠缠企业估值还要管用（因为期权池是属于估值公式的“投资前估值”部分）
创始人：剩下的部分。
早期威廉希尔中文网站 与后期威廉希尔中文网站 的估值不同，一般不受金融市场的变化影响。经济下滑只会令成功威廉希尔中文网站 的企业减少，投资额度也会缩水。
幻想之二
“公司的控制权还是会牢牢掌握在我手里！”
放不开控制权的创业者还是另寻成功蹊径吧，没必要浪费时间研究VC.只要看看上面的典型威廉希尔中文网站 股权分配比例就可以知道，VC介入后创始人很难继续保有“控制权”，更不要提VC拥有的对重大事件的特殊否决权（重大事件包括收购新企业、下一轮威廉希尔中文网站 等）。
现实：相比其他类型的企业资本运作，VC威廉希尔中文网站 协议条款的特点是围绕着激励机制建立，而不是为了争抢控制权。VC意识到需要掌握足够的筹码才能激励创始人为大家创造更多财富。因此，典型VC威廉希尔中文网站 条款会规定，收回投资本金后，经营者有钱拿，投资者才有钱拿。反之亦然，VC的这笔投资要是没赚到钱，经营者也别想先富起来。多重清算优先权等繁复威廉希尔中文网站 协议条款的主要问题就是无法有效刺激经营层的干劲，违背了多年来为VC创造过丰厚利润的基本VC哲学。遗憾的是，如果在控制权结构中没有赋予董事会足够的权力来雇用或解雇CEO，恰恰也违背了这套久经考验的财富创造最大化管理体系。
幻想之三
“现在少要点钱就可以避免稀释股权。”
企业的威廉希尔中文网站 规模问题往往会引发争议。除了某些需要持续投入的技术开发行业，大部分新企业还是能够拿出一份合理预算的，金额可能是50万美元，也可能是1，000万美元。有时创业者会刻意压缩威廉希尔中文网站 规模，认为这样可以减少股权稀释而且“保持企业对收购者的吸引力，方便日后迅速脱手”。不过绝大多数情况下，这种决定只会令人事后追悔莫及。
现实：威廉希尔中文网站 额一定要足以实现对公司价值提升有重大影响的工作，并留出一定余地。新企业的价值一般不是随着时间发展直线型提高，而是类似“上台阶”，每取得一次重大突破就提升一大步（比如新产品发布、客户数量突破某一规模、完成一笔大买卖或取得技术突破），然后持平一段时间（可能微微向上或向下），直到迎来下一次飞跃。你可以先接受50万美元的种子威廉希尔中文网站 ，这样有助于提高“首轮威廉希尔中文网站 ”的筹码，但这50万美元必须足够帮你实现重大发展目标（如果做不到，你下一轮威廉希尔中文网站 时的估值十有八九还是跟现在一样）。
此外，你也不会想错失良机。如上文提及的，早期企业威廉希尔中文网站 估值的关键一般是持股比例，而不是真正的“价值”。企业在首轮威廉希尔中文网站 中拿1，000万美元或700万美元，最后的股权分配比例很可能都是一样的。罕有创业者最后因为多拿了钱而后悔的，反倒是新企业失败的原因总结下来只有一个：缺钱。威廉希尔中文网站 能帮助企业提高对抗外来不利因素的能力，在市场或经济问题掀起的风暴中生存下来。
幻想之四
“我有能力为企业找个好VC.”
某些创业者确实能联系到几家早已熟悉的大VC，并从其中一、两家获得投资，但大部分靠的是过去的成功创业经验。假如比尔。盖茨打算开家新企业，肯定有很多人愿意帮忙，但是对剩下的95%的企业来说，找VC并没有那么简单。
现实：最终拿出具体合同条款的那一家（或那两、三家）VC就是好VC了，企业当然需要在接触投资者前针对自身需求做出取舍，但是VC威廉希尔中文网站
的过程归根到底是VC来做选择，能掌握主动权的创业者只是少数。
（译/金笙）
